La estatuilla fue fabricada en 1928 para ser entregada en la ceremonia de los recién creados premios de la Academia de Hollywood. Fue diseñada por Cedric Gibbons director artístico de Metro Goldwyn Meyer y fabricada por George Stanley.

El premio mide unos 34 centímetros y pesa unos 4 kilos. Simboliza un caballero armado con una espada sobre un rollo de película con cinco radios. Cada radio simboliza una delas cinco ramas originales de la Academia: actores, directores, guionistas, productores y técnicos. En sus orígenes la estatuilla era de bronce macizo bañado en oro, pero poco después pasó a fabricarse en una aleación que permitía darle un acabado más pulido.

Una de las versiones sobre el origen del nombre se atribuye a Margaret Herrick, bibliotecaria de la Academia, quien comentó que la figura le recordaba a su tío Oscar.

Otra versión es la que defiende Bette Davis donde asegura que dicho nombre es en honor a su primer marido Oscar Nelson.

El nombre se popularizó y se hizo oficial en la entrega de premios de 1939.